Предмет и задачи финансового менеджмента

Эффект финансового рычага вторая концепция. Финансовый риск Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием: Возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира. Возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора. Серия последовательных преобразований формулы дает нам: Рациональная структура источников средств предприятия Существует четыре основных способа внешнего финансирования: Закрытая подписка на акции если она проводится между прежними акционерами, то, как правило, по заниженной, в сравнении с рыночным курсом, цене; при этом у предприятия возникает упущенная выгода - тот же расход. Привлечение заемных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций.

7. Рациональная структура средств предприятия

Финансовый риск Эффект финансового рычага можно также трактовать как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию в процентах , порождаемое данным изменением нетто-результата эксплуатации инвестиций тоже в процентах. Серия последовательных преобразований формулы дает нам: Это случай предприятия А из 1. Последнему предприятию, кстати, и не дали кредита, посчитав чрезмерным связанный с этим заемщиком риск.

Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием:

Размещено на Пороговое значение нетто-результата эксплуатации инвестиций. Введение. Современный финансовый.

С целью эффективного управления финансами в учебном пособии даны основы финансовой математики, финансовые инструменты и методы регулирования финансовых результатов. В пособии приведены основные показатели и структура анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий, критерии принятия решений в управлении финансами. Особое место в пособии уделено финансовым и предпринимательским рискам, планированию и бюджетированию финансов, анализу и оценки денежных потоков внутри предприятия и во внешней среде.

Приведенный ниже текст получен путем автоматического извлечения из оригинального -документа и предназначен для предварительного просмотра. Изображения картинки, формулы, графики отсутствуют. При этом у предприятия возникает упущенная выгода — тот же расход. Первый способ может оказаться неприемлемым из-за отсутствия средств у акционеров, а критерием между вторым и третьим является риск утраты контроля над предприятием.

В указанных правилах сформулированы самые главные критерии формирования рациональной структуры средств предприятия. Смешанные, состоящие из постоянной и переменной частей. При этом постоянные затраты постоянны лишь в определенном релевантном периоде. Существует три основных метода дифференциации издержек: Прибыль По каждому промежуточному способу можно рассчитать силу операционного рычага для определенного объема продаж, для данной выручки от реализации.

На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия операционного рычага будет максимальной, а затем начнет убывать и так вплотную до нового скачка постоянных затрат с преодолением нового порога рентабельности.

Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Подробнее об основных вопросах

Но если предполагается выпускать несколько товаров, то расчет объема производства, обеспечивающего безубыточность, например, товара 1, осуществляется по формуле, учитывающей роль этого товара в общей выручке от реализации и приходящуюся, таким образом, на него долю в постоянных затратах. Тогда вместо формулы 3 воспользуемся формулой 4: Этот показатель можно рассчитать по следующим формулам: Определение порога рентабельности в денежном выражении см.

Рекомендуется также вычислять запас финансовой прочности в процентном выражении, используемом в финансовом менеджменте для оценки степени риска бизнес-плана: При решении вопроса о целесообразности выпуска какого-либо одного изделия рекомендуется придерживаться следующей политики:

Таблица Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ) . Расчет порогового (критического) значения НРЭИ. Рассмотрим.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Таким образом, цель и задача изучения данной темы включает поиск ответов на вопросы о том, как подразделяются средства предприятия; как они должны распределяться между подразделениями фирмы; определение способов финансирования; факторы, влияющие на формирование рациональной структуры средств предприятия.

В любой момент времени фирма может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: От инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал компании, кредиторов, ссужающих определенные суммы, доходы, полученные в результате деятельности фирмы. Средства, сформированные за счет этих источников, направляются на различные цели. Это и приобретение основных средств, предназначенных для производства товаров и услуг, и создание товарных запасов, служащих необходимыми условиями для производства и продажи, и финансирование дебиторской задолженности.

Это также наличные деньги и ликвидные ценные бумаги, используемые как при сделках, так и в ликвидных целях. Взятый на определенный срок общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Подобные изменения называют движением капитала. Обычно движение капитала на предприятии происходит постоянно. Финансовый менеджмент - это управление движением капитала фирмы в соответствии с определенным планом. Рациональная структура источников средств предприятия 1.

Между всеми этими факторами должно существовать определенное равновесие, но в каждой данной комбинации производственных факторов всегда есть слабейший элемент, задерживающий развитие всех остальных.

- открытая библиотека учебной информации

Разумеется, такой способ расчета пороговой величины НРЭИ может использоваться и совершенно самостоятельно, без графика. Ситуация проявляется на графике самым наглядным образом: Все это полностью соответствует правилам, с которых начинались наши рассуждения. Чтобы утвердиться в собственных умозаключениях, можно вновь обратиться к этим правилам и оценить их теперь с позиций уже более зрелого знания.

В этих правилах сформулированы самые главные критерии формирования рациональной структуры средств предприятия. Количественные соотношения тех или иных источников в этой структуре определяются для каждого предприятия на основе указанных критериев, но сугубо индивидуально и, более того, с непременным учетом еще целого ряда важных и взаимозависимых факторов.

Пороговое (критическое) значения нетто-результата эксплуатации инвестиций - это такое значение НРЭИ, при котором чистая.

Понятие прибыли с точки зрения экономических и бухгалтерских реалий. Почему фирма желает максимизировать прибыль? Положения, при которых возможно достижение такого положения. Парадоксальность получаемых выводов четыре возможных положения. Пятое, и правильное, решение поставленной проблемы. Равенство предельного дохода и предельных издержек. Изменение мотива поведения фирмы в результате процесса концентрации и централизации капитала.

Крупная фирма тяготеет не к максимизации прибыли, а к максимизации гарантий получения ожидаемой прибыли.

Внимание! важные правила

Ниже будут приведены основные показатели финансового менеджмента. Для каждого показателя приводится формула расчёта с расшифровкой. Добавленная стоимость Если из стоимости продукции, произведенной, а не только реализованной предприятием за период включая увеличение запасов готовой продукции и незавершенное производство , вычесть стоимость потребленных материальных средств производства сырья, энергии и пр. Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций. Пороговое значение нетто- результата эксплуатации инвестиций. Вопросы для самопроверки. 1. Что такое.

Ключевыми элементами операционного анализа служат: Операционный анализ — неотъемлемая часть управленческого учета. В отличие от внешнего финансового анализа, результаты операционного внутреннего анализа могут составлять коммерческую тайну предприятия. Действие операционного производственного, хозяйственного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Пусть, например, выручка от реализации в первом году составляет 11 тыс. Прибыль равна тыс. Предположим далее, что выручка от реализации возрастает до 12 тыс. Теперь они составляют 9 тыс. Постоянные затраты не изменяются: Суммарные затраты равны 11 ,3 тыс. Как после этого не проникнуться идеей разумной экономии на постоянных, в том числе и управленческих, затратах. Решая задачу максимизации темпов прироста прибыли, вы можете манипулировать увеличением или уменьшением не только переменных, но и постоянных затрат, и в зависимости от этого вычислять, на сколько процентов возрастет прибыль.

В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи результата от реализации после возмещения переменных затрат к прибыли.

Расчет порогового (критического) значения НРЭИ

Эта группа показателей говорит о многом. Во-первых, о том что рост стоимости оборотных средств предприятия в настоящее время определяется в первую очередь ростом его финансово-эксплуатационных потребностей. Во-вторых, вместе с ростом стоимости оборотных средств предприятия наблюдается адекватный рост брутто-результата эксплуатации инвестиций. Этот рост абсолютно объясним тем, что вместе с увеличением стоимости оборотных средств в той или иной мере происходит увеличение суммы добавленной стоимости, от которой и ведется отсчет значения брутто-результата эксплуатации инвестиций.

Это в свою очередь влечет уменьшение начислений на зарплату и, как следствие, поддержание достаточно высокого уровня брутто-результата.

производства – это и будет нетто-результат эксплуатации инвестиций. По существу, это. экономический эффект, снимаемый предприятием с затрат.

В нашем случае оно составило 3. Эффект финансового рычага может быть использован и для оценки кредитоспособности предприятия. Так как плечо финансового рычага меньше 1 0. Смысл эффекта финансового рычага: С помощью графического метода определим безопасный объем заемных средств. Типичные кривые дифференциалов изображены на рис. Кривые дифференциалов Определим положение нашего предприятия на графике.

Методические указания к выполнению контрольной работы

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны. Понятие и функции нетто-результата эксплуатации инвестиций Глава 2. Расчёт порогового критического значения нетто-результата эксплуатации инвестиций Заключение Список использованных источников и литературы введение Переход экономики нашей страны к рыночным преобразованиям требует существенных изменений в руководстве предприятиями.

Нетто - результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ): Данный показатель характеризует прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль .

Противостояние между акционерами и руководством предприятия порождается неодинаковым отношением к собственности. Во-первых, руководители склонны к нарашиванию своей доли в доходе предприятия престижные расходы, суперзарплаты и т. Вряд ли это соответствует коренным интересам акционеров. Во-вторых, связывая с предприятием судьбу, вкладывая в него свой человеческий капитал, руководнггели становятся более чув-ствнггельными к изменчивости доходов предприятия, чем акционеры, которым легче диверсифицировать свои капиталовложения.

Поэтому администрация обычно тяготеет к выбору менее рискованных, но и менее рентабельных проектов, не оправдывающих надежды акционеров на повышенный дивиденд. В рыночной экономике существуют, однако, механизмы примирения этих противоречий, например, система бухгалтерского учета, отчетности и аудита, облегчающая акционерам контроль над управлением предприятием. Есть и возможности стимулирования руководителей, ос1юванные на приобщении их к собственности право приобретения акций или опционов и др.

Наконец, обладая правом голоса, акционеры могут отклонять нежелательные решения администрации. Все это внутренние механизмы смягчения конфликта между акционерами и администрацией. Но есть и внешние. В частности, финансовый и товарный рынки и рынок труда ограничивают отклонения администрации от разумной линии предприятием. Наличие задолженности заставляет руководителей быть гибкими, сведущими, растороп-ны и, чтобы избежать банкротства и увольнения.

Снижая для себя риск остаться без работы, руководители должны способствовать улучшению финансовых результатов предприятия.